新普京澳门娱乐场网站·大裁员7% 特斯拉未来有多难?

时间:2020-01-11 15:18:03

新普京澳门娱乐场网站·大裁员7% 特斯拉未来有多难?

新普京澳门娱乐场网站,文 | Stone Fox Capital,华盛学院林海编译

上周五,特斯拉(TSLA)宣布将裁掉3000多个岗位,相当于约7%的员工。受消息影响,周五盘前股价大跌近9%,当日股价收跌近13%,为今年以来的最大单日跌幅。

当日公司官网发布了马斯克致员工的一封信。针对裁员,其信中解释称 “未来艰难”,必须采取这种紧缩手段。生产具备价格竞争力的汽车、电池和太阳能产品面临极大的困难。虽然取得了进步,但产品对多数人而言还是太贵了。”

这是公司近几个月内的第二波裁员,18年6月决定裁员9%,理由是生产Model 3遇到困难。

补贴再砍,平价车只是理想?

Model 3是公司当前的业务重点,产销大幅提升,占比继续提升。

18年全年申请注册的Model 3数量突破19万, 18年Q3生产的8万辆电动汽车中已有66.4%为Model 3,美国市场交付达5.6辆,环比增长203.8%,12月销量几乎占据全美小中型豪华轿车销量的32%,位居市场第一。

为确保产品足够平价,公司官方承认购买者看重车补。一方面,公司目前并未推出最低价3.5万美元的低配平价Model 3,目前订购价仍为4.4万美元;另一方面,当前联邦政府每辆车给予7500美元的电动车补助,上周宣布7月1日后,补贴将被砍一半,相当于汽车要贵1875美元。

补贴再砍成本提升,低配平价版车型迟迟未出,让人想到市场对Model 3的需求可能正在减少。

持续的盈利压力,开支高企

量产前期阶段,公司持续烧钱处于亏损状态,直至18年Q3首次实现盈利,盈利同产销数据一道成为投资者关注的指标,不过随后Q4盈利即发生下滑,第四季度电动车交付总量为9.07万辆,低于市场预期。

公司开支持续高企,一方面用于服务网络拓展,公司全球运营1422个超级充电站,拥有12011个充电桩,并希望19年能字翻一番;另一方面上海超级开建需要大额支出。

此外,偿债方面,公司还有一笔约9.2亿美元的巨额债务即将到期,现金流在未来一段时间将相当紧张。

分析师如何看?

看好一方称裁员属于正常经营做法,为公司试图稳定业绩的信号。给出买入评级、目标价450美元的Jefferies称,裁员和四季度及一季度盈利指引下调都符合其预期,原因为Model S/X的销量略有下降,公司有必要推动售价较低的Model 3增加销路。

作为电动车龙头,公司离推出平价Model 3越来越近,相对大多数对手而言具有价格优势。给出跑赢大盘评级、目标价465美元的Baird认为,马斯克口气过于负面,这是为了给裁员做铺垫,而不是要安抚投资者。若能有效控制运营支出增长,公司很有可能录得高于市场共识预期的盈利。

看空一方担忧业绩持续性及盈利问题,给予卖出评级的花旗认为,裁员支持了空头对公司Q3业绩不可持续的看法,税收优惠逐步消除是Model 3需求的重大负面因素。

另外,相对中立的摩根士丹利给予持股观望评级、目标价保持291美元,认为公司指引可能低于买方共识预期,买方可能预期公司盈利会加快增长,裁员给空头在Q4财报发布前提供了情绪优势。

如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。